近期全球能源短缺問題開始向有色金屬傳導(dǎo)，倫鋁大幅上漲，滬鋁上周也一度觸及24700元/噸。
 

　　宏觀方面，11月未至，在Taper的靴子落下前，縮債的預(yù)期對當(dāng)前市場影響有限。基本面看，國內(nèi)電解鋁供應(yīng)端受限問題難解，青海、寧夏以及甘肅均有減產(chǎn)或限電消息傳出，但具體落實情況有待跟進。
 

　　下游方面，廣東等地限電稍有緩解，江浙地區(qū)則有趨嚴(yán)的可能。新增訂單走弱，終端消費疲軟，電解鋁需求端難言樂觀。電解鋁成本端延續(xù)上移，不過因為利潤豐厚，原料及電價的抬升難以造成鋁企虧損，利多鋁價但影響有限。此外，印尼計劃取消鋁土礦出口的消息也未對鋁價形成較大沖擊。
 

　　庫存方面，國內(nèi)社庫延續(xù)累庫，截至10月14日SMM社庫周增22.5萬噸至88.7萬噸；LME鋁錠則快速去庫不改，上周繼續(xù)下降5萬余噸。當(dāng)前電解鋁外強內(nèi)弱，國內(nèi)雖累庫，但庫存值仍處于歷史相對低位，能耗雙控背景下，下方支撐仍存。此外，海外的大幅去庫以及能源緊缺的擔(dān)憂或?qū)⒗^續(xù)推動倫鋁上行，從而帶動滬鋁價格。
 

　　目前鋁價處于高位，震蕩幅度或有所擴大，建議做好倉位管理。策略：預(yù)計在23500-25000之間震蕩運行，前多單可繼續(xù)持有，逢低可輕倉做多，但不建議追高。