隔夜滬鋁繼續震蕩偏弱。周初鋁錠社會庫存累庫趨緩，較上周四略增1萬噸。貴州電網要求當地電解鋁企業全停能否完全執行存疑。動力煤現貨抗跌，鋁廠成本高企，目前價格已經進入部分鋁廠虧損區間，供給端長期受限令鋁市難繼續深度下探，關注五月高點20500附近支撐。
 

　　由于電解鋁企業自備電廠比例在60%以上，發電又以燒煤為主，煤炭價格的不斷下調使得電解鋁成本中樞有所下移。此外，近期工業品整體價格的走低，使得市場情緒趨于悲觀，多頭紛紛離場。
 

　　從供給端看，21日傳出貴州限產消息，此輪限產政策從措辭看較之前更為嚴格，目前當地鋁廠正在逐步停槽中，后續能否實現全部關停還有待跟進。
 

　　需求方面，地產板塊消費情況不佳，房屋當月竣工面積環比回落，建筑鋁型材訂單繼續走低。
 

　　數據顯示，全國電解鋁社庫較上周四增1.1萬噸至96.8萬噸，累庫幅度有所收窄。此外，鋁價回落以及限電松動影響下，出庫量環增加1.23萬噸。LME鋁錠庫存則繼續走低，降至一年半以來最低水平。
 

　　總體看，供應端受限問題未改，近期鋁價下降或將刺激下游需求，預計電解鋁累庫情況將有所好轉，鋁價回調空間有限，周內不排除小幅反彈可能，下方關注21000支撐位。