昨日滬鋁日盤低位震蕩，夜盤有所反彈。今日美元止跌回升，金屬市場漲跌互現(xiàn)，滬鋁回吐部分夜間漲幅，漲2.89%。
 

　　宏觀方面，發(fā)改委目前調(diào)控動力煤價(jià)格尚未定調(diào)，目前市場情緒處于謹(jǐn)慎觀望的狀態(tài)，易受擾動。廣西、云南、新疆等地相繼出臺政策確定減產(chǎn)問題，云南和山東等地相繼掀起限電熱潮，隨后內(nèi)蒙古、四川、浙江多地出臺電價(jià)管控政策，電解鋁供應(yīng)趨緊仍是主要矛盾。
 

　　基本面上，下游對高鋁價(jià)的接受程度有限，全國限電限產(chǎn)壓制下游開工率。疊加目前芯片短缺持續(xù)，下游需求進(jìn)一步受到擾動。社會庫存逆季節(jié)性累庫，較8月初上漲32%，需求出現(xiàn)明顯坍塌。受到發(fā)改委調(diào)控作用，動力煤價(jià)格大幅下跌，成本端支撐逐漸減弱，但目前電價(jià)管控仍未放松疊加氧化鋁、預(yù)焙陽極均上漲，電解鋁成本支撐仍在，已逼近現(xiàn)貨價(jià)格。需求坍塌疊加動力煤價(jià)格下跌，市場悲觀情緒嚴(yán)重拖累，鋁價(jià)短期陷入深度回調(diào)盤整。發(fā)改委調(diào)控定調(diào)之后，電解鋁或重新回歸基本面邏輯，回歸正常走勢。
 

　　煤炭價(jià)格解除開板，價(jià)格低于國企承諾坑口價(jià)1200，市場風(fēng)險(xiǎn)基本得以釋放；鋁價(jià)暴跌后消費(fèi)有所回升，加上進(jìn)口窗口關(guān)閉，上游產(chǎn)量下降，鋁棒開始去庫，河南、華東限電若解除，消費(fèi)較大回升空間，同時(shí)供給端限電減產(chǎn)及采暖季政策仍有空間，快速累庫過程將緩解甚至將有去庫預(yù)期，短期價(jià)格有一定的修復(fù)空間。