近日宏觀多空因素矛盾，大宗整體利多支撐不變。現貨華東可用庫存緊張導致滬銅擠倉，但疫情持續擴散，下游消費進一步走弱，隱性庫存增加和經濟前景轉弱影響多頭信心，銅價上漲難持續，關注回調壓力。
 

　　宏觀方面，歐洲央行公布利率決議，維持三大關鍵利率不變；確認將在第三季度結束資產購買計劃凈購買。在凈債券購買結束后，利率將在“一段時間”上升，且任何加息都會是漸進的，這被市場解讀為相對鴿派，使得歐元走弱美元大幅走高。
 

　　供應方面，國內銅礦TC繼續上漲，在國內冶煉廠的檢修及停產之下，供應端寬松預期持續放大。需求方面，上周精銅桿開工率42.15%，環比大幅下降15.21%。疫情的持續嚴峻令行業陷入被動，目前上海地區疫情仍持續緊張，后續原料緊缺的影響會更加明顯，精銅桿開工率或將持續下滑。
 

　　庫存方面，LME總庫上漲降0.36萬噸至11.07萬噸，SHFE庫存上漲0.04萬噸至3.54萬噸。
 

　　整體來看，目前受到疫情影響，供需雙弱格局明顯。但通脹高企使得銅價獲益。