昨日滬銅早盤高開，主力月2311合約最新開盤價報67920元/噸，漲140元。
 

　　宏觀方面，9月間，美聯(lián)儲雖然未對利率水平進行調(diào)整，但卻向市場透露出了相對偏鷹派的態(tài)度，致使美元以及美債收益率均呈現(xiàn)較為明顯的上升，這也使得銅價在一定程度上受抑，但由于歐元區(qū)貨幣政策同樣較為偏鷹，并且當(dāng)下美元走勢與歐美利差有所背離，因此預(yù)計此后美元漲勢或?qū)⒂兴啪彙Ｖ袊矫妫?年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為4.2%，均與上月持平，但中國央行在9月15日下調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點，而隨著降準(zhǔn)，國內(nèi)宏觀情緒或持續(xù)好轉(zhuǎn)。
 

　　礦端方面，CSPT召開季度會議，敲定2023年第四季度銅精礦現(xiàn)貨TC指導(dǎo)價為 95 美元/干噸，較第三季度持平。銅精礦現(xiàn)貨TC維持偏弱局勢，基本面維持穩(wěn)定，現(xiàn)貨TC的支撐和打壓因素交織。10月船期貨物TC也略有下行，謹(jǐn)慎觀望11月-12月船期的貨物。繼續(xù)關(guān)注南美、非洲礦山與港口的發(fā)運情況、冶煉廠的檢修及項目進展。
 

　　冶煉方面，本周國內(nèi)電解銅產(chǎn)量24.10萬噸，環(huán)比減少0.1萬噸，周內(nèi)產(chǎn)量小幅減少，9月有少部分冶煉廠正在檢修中，影響產(chǎn)量不大，其他冶煉企業(yè)維持正常高產(chǎn)。因此本周銅產(chǎn)量小幅減少。
 

　　庫存方面，9月22日當(dāng)周，LME庫存上漲1.95萬噸至16.29萬噸。上期所倉單下降1.10萬噸至5.41萬噸。國內(nèi)社會庫存(不含保稅區(qū))下降0.62萬噸至9.47萬噸，保稅區(qū)庫存下降0.12萬噸至4.86萬噸。
 

　　消費方面，周初銅價延續(xù)偏弱震蕩，但仍未觸及下游企業(yè)備貨心理價位，加之市場存看跌情緒，因此周內(nèi)采購情緒仍受盤面走勢引導(dǎo)明顯，備貨相對謹(jǐn)慎，隨著周尾銅價大幅跳空走低于68000元/噸下方，下游集中備貨情緒高漲，需求有所釋放。
 

　　總體而言，中國宏觀政策氛圍偏暖支撐銅價偏強運行，加上，上周國內(nèi)銅庫存出現(xiàn)下降，為銅價提供一定的支撐。但終端現(xiàn)旺季不旺壓制價格走勢，傳統(tǒng)加工企業(yè)因利潤受限且需求不足導(dǎo)致加工廠趨向謹(jǐn)慎。新興產(chǎn)業(yè)增速尚可，然而用銅需求總量有限，因此整體看供應(yīng)依然強于需求，對銅價漲勢形成較強的抑制，現(xiàn)銅或小漲。