事件：

公司8月6日在其官方網站發布消息，公司MEMS傳感器技術和產品的研發近期取得實質性進展，推出了三軸加速度傳感器SC7A30和三軸磁傳感器SC7M30兩款產品。這兩款產品均采用3.0mmx3.0mmx1.0mm的LGA封裝，可應用于智能手機和平板電腦等各種場合。更小尺寸外形（2.0mmx2.0mmx1.0mm）的產品即將在年內推向市場。公司的MEMS傳感器研發得到了國家科技重大專項的支持，目前同時在進行的研發項目還有陀螺儀和壓力傳感器產品，預計今年年內還將推出三軸陀螺儀產品以及6軸/9軸組合傳感器產品。

點評：

移動與消費市場帶動MEMS行業成長：微機電系統（MEMS，Micro-Electro-MechanicSystem）是一種先進的制造技術平臺，是微電路和微機械按功能要求在芯片上的集成，尺寸通常在毫米或微米級。MEMS最初用于汽車安全領域，隨著技術的進一步發展，以及移動終端“輕、薄、短、小”的特點，對小體積高性能的MEMS產品需求增勢迅猛，智能手機、平板電腦等個人消費類產品的大范圍普及，加速度計、陀螺儀、壓力傳感器、磁力計以及硅麥等MEMS產品的需求迅速增長，移動與消費市場成為帶動MEMS行業成長的主要動力。

中國MEMS市場增長潛力巨大：IHSiSuppli統計，2012年全球MEMS市場規模為84.1億美元，同比增長6.1%，預計2013年市場規模將達到90.9億美元，同比增長8.1%，未來2年將保持兩位數增長，到2017年整體市場規模達到122.1億美元。而2012年中國MEMS市場規模增長19%，達到19億美元，增速超越行業整體，預計2013年中國MEMS采購金額將增長到23億美元，2016年達到30億美元，復合年增長率為13.4%.MEMS在中國市場的增速快于全球整體水平的主要原因，在于中國大陸已經成為個人消費電子類產品的重要生產基地，大陸移動終端制造商在全球市場的份額不斷上升。舉例來說，中國手機和平板電腦制造商在2012年的MEMS運動傳感器采購份額增加了一倍，占全球市場約15%，僅次于蘋果和三星。

公司的IDM模式造就了MEMS核心工藝優勢：MEMS技術采用了半導體技術中的光刻、腐蝕、薄膜等一系列的現有技術和材料，因此從制造技術本身來講，MEMS中基本的制造技術與半導體制造一脈相承。士蘭微是國內電子行業為數不多的IDM模式半導體公司，在三年多前開始進行MEMS傳感器技術和產品的研發，得益于設計/制造一體的模式，士蘭微電子在MEMS傳感器件的設計、信號處理芯片的設計、MEMS芯片工藝制造技術、MEMS封裝技術、傳感器測試技術等相關的技術領域投入了全方位的研發資源，并于近期取得實質性進展。與瑞聲科技、歌爾聲學（38.77，0.010，0.03%）等采購海外公司MEMS芯片再自己進行封裝的模式不同，士蘭微此次發布的三軸加速度傳感器和三軸磁傳感器兩類產品的芯片制造均在士蘭微電子的芯片生產線上完成，封裝在士蘭微電子的封裝工廠進行，掌握了MEMS技術的核心設計和工藝環節。

MEMS行業集中度高，進口替代空間廣闊：2012年，面向智能手機與平板電腦等消費與移動市場的五家主要MEMS廠商（意法半導體、Knowles、AKM、InvenSense、TI），合計占有整個產業營業收入的58%，為29.2億美元的移動與消費市場營業收入貢獻了16.9億美元，而前10大供應商的合計營業收入占整體產業的80%，行業集中度非常之高，也體現出MEMS在技術、工藝環節的門檻較高。全球前10大供應商中多數為歐美日企業，中國企業僅AAC上榜。MEMS在中國市場的需求成長迅猛，未來有廣闊的進口替代空間。士蘭微電子已經掌握了加速度和磁傳感器研發與生產、測試各個環節的核心技術。同時，設計制造一體的模式將有利于產品質量/成本的控制，公司陸續推出的MEMS傳感器產品有望以其優良的性能和極具競爭力的價格打破歐美廠家的壟斷。

盈利預測及投資評級：公司此次推出三軸加速度傳感器和三軸磁傳感器兩款產品，顯示其MEMS傳感器技術和產品的研發已經取得實質性進展，未來有望在智能手機、平板電腦、筆記本電腦、智能玩具等領域開拓新的產品銷售領域，而遠期看GoogleGlass、iWatch等智能穿戴設備市場或將會成為MEMS的下一個增長點。年初以來，公司半導體業務在新品上量和產能利用率提升雙重因素的拉動下，為業績增長提供較大彈性。公司作為國內少數半導體IDM廠商，正在經歷從單純的芯片供應商向成品廠商轉型的過程，未來器件成品、模塊、LED封裝器件的出貨占比將逐步提升，營收規模將伴隨單品價值量大幅提升。分析師給予公司2013-2015年盈利預測為0.13元，0.24元和0.31元，維持公司“增持”投資評級。

風險提示：宏觀經濟形勢造成電子行業整體景氣低迷的風險；新產品市場開拓低于預期，未能及時導入新客戶供應體系的風險；行業競爭加劇造成產品價格和產品毛利率水平大幅下滑的風險；成都士蘭建設進度低于預期的風險。